丁苯橡胶的市场分析

背景及概述^[1][2]

丁苯橡胶（SBR）是目前产量最高、用途最广的合成橡胶品种，其加工性能可与天然橡胶媲美，而耐磨、耐热、耐老化等性能优于天然橡胶，是天然橡胶的代用胶种之一，常与天然橡胶掺混或单独使用。按聚合方法，SBR可分为乳聚丁苯橡胶（ESBR）和溶聚丁苯橡胶（SSBR）。其中，ESBR综合性能好，工艺成熟，应用广泛，产能、产量和消费量均占SBR首位。而SSBR因滚动阻力小、抗湿滑和耐磨性能优异，在绿色、防滑、超轻量等高性能轮胎中广泛应用，得到越来越多的市场关注，较ＥSBR显示出更大发展优势和前景。

丁苯橡胶是由丁二烯和苯乙烯单体聚合成的合成橡胶。最早由德国I. R. Farben 公司用乳液法制成。20世纪50年代初出现氧化-还原体系，使聚合温度降至5～8℃，合成出生胶强度高的低温丁苯橡胶。除可采用不同聚合方法外，通过改变苯乙烯结合量能制成不同性能生胶。如苯乙烯结合量为8%～10%时，生胶低温性能优异，脆性温度可达-70℃；用α-甲基苯乙烯时，脆性温度降至-78℃，此类生胶称丁苯-10。苯乙烯结合量为23.5%时综合性能，用途最广，称丁苯-30。苯丁烯结合量为70%的丁苯橡胶，已失去橡胶特性而类似塑料。丁苯橡胶为最早实现工业化的合成橡胶，已形成 11个系列、100多个品级的生胶，产量占合成橡胶总产量的55%。因生胶强度低、自粘性差，常与天然橡胶合用以改善加工性能。主要用于制造各种车辆轮胎、胶管、胶板和空气及冷气系统的模压密封件。

市场^[2]

1、SBR市场需求分析

2017年国内SBR 表观消费量为148.3万t，同比增长7.5%；国内SBR 产量约为110万t，同比增长约9.1万t；产品市场占有率为74.2%，同比增长一个百分点。综合来看，2017年是2013年以来产销情况的一年。2013年～2017年国内SBR表观消费量变化如图6所示。

从图6可以看出， 国内SBR表观消费量变化趋势与产量变化同步。2013年前后装置能力呈井喷式增长，国内SBR 生产能力严重过剩，装置利用率低，SBR 表观消费量逐年减少，并于2015年降至低点。而后在供给侧改革的影响下，行业总体走势向好，表观消费量逐步回升，市场正逐渐回归需求属性。替代品的供应情况、 下游市场的行情变化等成为影响2017年以及未来几年国内SBR市场走势的主要因素。

替代品方面，2017年全球天然橡胶产量为1327万t，同比增加6.8%； 而2017年消费量为1303万t， 同比增加3.5%，供大于求趋势明显。按生产周期计算，2018年仍处于天然橡胶产量释放阶段，产量增速将继续大于消费增速。天然橡胶价格持续走低， 将会挤占SBR部分市场。预计2019年以后天然橡胶产量增速放缓， 挤占现象或将得到改善。下游市场方面，2017年国内轮胎行业利润率约1.97%，同比降低2.96%，相当一部分企业处于亏损状态。加上我国供给侧改革和环保政策的双重压力，轮胎行业开工率下行，降到60%～70%，在一定程度上拖拽原料 SBR 的消费。另外，受2016年小排量汽车购置税减半政策影响， 市场的部分消费潜力已被提前透支，2017年汽车同比增速下滑明显。不过随着国民消费水平的提高，2018年～2019年其需求增速有望进一步恢复至8%～10%的水平。在购置税减免和新能源补贴政策的利好因素刺激下，中国迎来购车高峰期，汽车保有量将有望继续保持两位数的增长，这将为国内轮胎行业带来一定的需求支撑。综上所述，预计年SBR表观消费量有望维持2017年的增幅水平，产业产销情况较2013年～2015年继续改善。

2、SBR市场价格分析

2017年，国内SBR 价格呈现冲高回落后区间震荡走势，上半年价格宽幅走低， 下半年价格窄幅波动，前后市场差价较大。以SBR1502为例，年内价格最高及最低值均在上半年出现，价格高点出现在2月上旬，最高至24500元/t， 此后价格大幅跳水，至6月中创年内低位，为10500元/t。下半年SBR价格在11000～14500元/ t区间内波动频繁，主要集中于12000～13500元/t。

据隆众资讯推算，SBR1502理论成本价格＝丁二烯×0.75＋苯乙烯×0.25＋2500。可见， 原料丁二烯价格是影响 SBR 成本的主要因素。将SBR1502和丁二烯市场价格走势对比来看，其趋势吻合度相对较高。春节以前，原料丁二烯货源偏紧导致供价不断暴涨，“面粉价格高于面包价格” 现象支撑SBR价格一路走高且涨幅较快。春节过后，丁二烯价格走软，下游市场需求疲软，库存压力较大等诸多因素导致价格一泻而下。进入9月，随着合计产能21.5万t的三套丁二烯装置陆续投产，丁二烯价格下滑。然而同期齐鲁石化公司意外停车，国内SBR供应量减少，市场价格相对抗跌。2017年SBR1502、 丁二烯价格走势如图9所示。

2017年国内 SBR 经历冲高回落后区间震荡，供应环境相对宽松但需求增幅放缓， 导致价格上行或下行突破的力度有限。预计2018年国内SBR市场价格将在10000～15000元/t区间内波动。

主要参考资料

[1]现代材料科学与工程辞典

[2]张钺,李林,张艳红,郭兴田.2017年丁苯橡胶市场分析[J].弹性体,2018,28(04):82-86.