牛年伊始 苯酚能否牛气一把？

供应篇

1酚酮企业开工小幅下降

国内酚酮企业整体开工变化趋势图

2021年的春节比2020年来的稍晚一些，故同期开工大致呈现相反的趋势。回首2020年，开年整体开工水平维持在高位，春节期间因公共卫生事件影响，国内部分酚酮生产企业苯酚库存高企，进而承压降负操作，拉低整体开工水平。2021年同阶段，国内酚酮企业整体开工波动较为明显，1月上海西萨及中石化三井酚酮装置因故停车，是拉低整体开工的主要影响因素，1月底2月初上海西萨及中石化三井装置陆续恢复正常，国内整体开工得以提升至高位水平。

截止2月15日，据隆众资讯测算，国内酚酮企业整体开工水平在88%，惠州忠信30万吨/年酚酮装置计划春节期间停车检修，预期15天。节前国内苯酚企业库存一直处于无压状态，春节期间运输停止，业者对于苯酚企业库存情况的关注度有所增加。春节期间酚酮企业整体开工负荷相对偏高，但节前无库存累积，因此隆众资讯预计节后酚酮企业苯酚库存不会有明显突兀的增加。

2船期到港能否冲击江阴库存

2月苯酚船期统计表

据隆众资讯船期不完全数据统计显示，截止2月15日，2月苯酚进口船货统计数量有42000吨，已抵达22500吨，在途19500吨。考虑部分船货尚未统计在内，预计实际船货到港数量要高于此统计数量，当然期间也需考虑船货延期到港情况，综合考虑下，隆众资讯测算2月进口量有望超过5万吨。

2020-2021年江阴苯酚港口库存对比走势图

船货到港情况与港口库存直接相关，但却不完全呈现正相关性。

2021年1月，据隆众资讯船期不完全统计情况看，抵达张家港船货有1.4万吨，江阴库区船货数量达到4.5万吨。其中抵达江阴恒阳船货为1.67万吨，内贸船货占比达79%，浙江石化船货就达到0.83万吨；华西库区抵达船货数量2.83万吨，沙特船货占比高达64%。因船货到港时间及地点相对分散，且据悉月内有出口操作，故江阴港口库存持续处于偏低水平。

春节前江阴港口库存为1.45万吨，处于低位水平。截止2月15日，2月苯酚船货统计数量不足5万吨，在途货物不足2万吨，从春节期间到港情况看，江阴港口库存有增加预期，但重点需放在节后运输恢复及下游陆续开工后，当然也不排除部分节前受物流影响，部分货物未排完的情况，故隆众资讯认为节后短线港口库存虽有增长表现，但后续可陆续平衡，预期在可控范围内。

相关产品篇

1上游-纯苯

华东纯苯与苯酚价格对比走势图

据2020-2021年华东纯苯与苯酚价格走势图可见，两者价格走势的关联度相对较高，经测算，其相关系数为0.44。

2020年纯苯跌破5000元/吨关卡后，一直低位徘徊，难以再向5000元/吨的价格并进，苯酚虽不强势，但从年度内苯酚与纯苯价差来看，基本取决于苯酚价格的涨跌。

2021年纯苯开始发力，终冲破5000元的关卡，其中2月初涨势尤为突出，截止2月10日，华东纯苯价格较1月29日涨幅为660元/吨，同期华东苯酚价格对比则下跌175元/吨。1月底，中金石化纯苯装置重启失败，检修期延长，供应减量预期下，尽管港口库存仍处高位，但供方捂盘惜售情绪明显，加之节前终端存备货操作，石化企业价格接连上调，重心快速推高，随着春节假期临近，业者参与度降低，市场交投趋于平缓。

春节假期期间地炼纯苯订单情况相对理想，业者对节后需求心态乐观，供应面整体压力不大。在原油坚挺及中石化高位挂牌的支撑下，预计节后市场价格有望维持偏强整理，华东市场价格预计在5400元/吨附近。故从苯酚成本面看，存有支撑。

2下游-双酚A

华东苯酚与双酚A价格对比走势图

据2020-2021年华东苯酚与双酚A价格走势图可见，两者价格走势的关联度极低，尤其是下半年，鲜明的分道扬镳，经测算，其价格相关系数仅为0.05。

2020年下半年，国内双酚A供应面一度吃紧，下游环氧树脂风力及电子行业需求较好，基本在供需向好的主线下，双酚A上升未明星产品。

2021年开年双酚A继续发力，供需面继续利好，推动行情上行，节后预计仍是高开的趋势，但介于苯酚与双酚A近期的关联走势来看，也只能说在一定程度上给予苯酚业者心态上的支撑。

需求篇

从公共卫生事件角度出发，2021年在可控范围内，春节假期后下游企业如期复工的情况下，考虑节前备货量不足，或可一定程度上拉动苯酚市场货源流通，此方面将与供应面遥相呼应。

预测

综上，节前苯酚市场渐进休市状态，工厂开单价纷纷上调操作，增加业者观望情绪，关注点多指向节后。春节假期后，苯酚市场成本面高位，下游双酚A预期高开，相关产品从不同角度给予业者心态上的向好支撑。尽管春节期间船货有到港补充，工厂库存有所累积，但节前库存已控制在低位水平，且节后下游若如期复工，供应面压力将不会有明显放大。故隆众资讯预计节后苯酚市场价格存推高预期。

来源：隆众资讯