甘油市场机遇和挑战

2020年国内甘油市场需求延续增量，但进口继续增量的趋势已然对国产市场占比形成影响。进口冲占国内市场，国内甘油市场的竞争也有加剧。甘油市场面临机遇和挑战。

下游需求增加 进口竞争同增

近3年以来甘油的下游需求量增长可观，主要在于下游环氧氯丙烷对甘油需求量的提升，环氧氯丙烷是甘油的主要下游，其甘油需求量中占比在60%左右，至2020年甘油法环氧氯丙烷消化甘油量在69万吨，较2019年消化增加11.5万吨。据卓创资讯统计，2018年甘油的总需求量在72万吨左右，2019年在92万吨，2020年下游总需求量突破100万吨，在103万吨左右。但与此同时进口货源也意欲分一杯羹。近年进口增量高于国内产量增长。

2020年下游需求增加，进口货源量提升

2016-2020年，国内进口丙三醇（甘油）量持续增长。2019年全年进口甘油量为35.2万吨，国内进口量突破30万吨。2020年进口量在42.6万吨，较2019年同期进口量增加21%。2020年进口甘油量不断增加的原因：1.国外甘油工厂减少粗甘油销售量，将粗甘油转换为精甘油销往中国，提高产品附加值，扩大产品占有率。2.中国国内环氧氯丙烷工厂对甘油的需求量增大，部分下游工厂转向国外进口甘油。3.进口货源有需求，部分时间段进口货源价格较国产货源有价格优势，贸易商入市操作积极性增加，进口提升。

国产货源产量小幅下降

2016-2019年国内甘油产量增长快速，但至2020年罕见微降。2020年国内甘油产量在72.5万吨，较2019年产量小幅下降0.2万吨。主要原因在于：1.国内甘油原料粗甘油100%进口，对外依存度高。生产商缺乏定价话语权，只能被动接受粗甘油价格波动，成本风险高。2020年粗甘油叠加公共卫生事件和国外生物柴油政策变化等原因，粗甘油波动幅度放大，生产商成本风险放大。（2020年粗甘油CIF华东主港基准，全年振幅放大。最高值在407美元/吨，时间点为12月中旬。最低点在190美元/吨，出现时间点在1月。全年价差为217美元/吨，波动幅度为114%。）2.国内外商将粗甘油卖入国内的意向降低，意向将粗甘油精炼成精甘油后提升产品附加值，导致粗甘油价格变化幅度大，国内生产商被动面对2020年的粗甘油价格，国内甘油生产利润率较2019年下降，2020年95%甘油利润率较2019年下降2.68个百分点。丙三醇（甘油）自身行业多为代加工模式，生产商盈利空间受限。贸易商因为市场供应品种多和入市门槛低而获利空间小。2020利润率下降并行进口货的竞争，工厂开工积极性下降，产量减少。

2021年下游环氧氯丙烷依旧有扩能计划

2021-2022年丙三醇（甘油）下游消费增长仍集中在甘油法环氧氯丙烷行业。2021-2022年甘油法环氧氯丙烷产能扩能高达74.5万吨，预计能消耗甘油量也在90万吨左右。

由于环氧氯丙烷自身处于产能过剩的状态，2021-2022年甘油法环氧氯丙烷装置产能扩大量或不如预期。

2021-2022年进口和国产货源竞争将加剧  

尽管市场有总需求增量的机遇，但市场也面临着竞争加剧的挑战。甘油品种多，含量杂，不同品种和不同含量的甘油均有相互替代性。中国地区甘油市场整体处于供过于求的状态。2021-2022年下游产能扩大，市场人士多预期甘油总需求量将增加。中国为甘油的主要进口国，国外甘油的产量处于增长中，进口量必然会随着国内需求量增加而增加。国内甘油市场供应竞争将加剧，国内甘油市场参与者也在寻求新的突破点和利润实现点。把握原料粗甘油的来源依旧是国内甘油市场人士的聚焦点，国内精炼工厂及甘油进口商也将继续走在多渠道的寻找粗甘油和精甘油的供应的路上。