从供需结构看节后醋酸

导语：临近春节假期，国内冰醋酸市场却再度发力，出现了上涨的情况。从目前情况来看，大家对节后存在很明显向好预期。

供应面：

节后醋酸供应面仍预期低位。库存情况：从1月下旬开始，国内冰醋酸企业库存持续低位，基本维持在9万吨及以下的水平，这对有些厂家来说基本是无库存的状态，甚至现货紧缺。春节假期基于运输不畅，企业库存将存在一定的库存累积，但这对企业来说并不算压力。

企业开工情况：

虽多数处于正常运行状态，但基于个别企业不时出现的意外故障，会造成局部地区的供应缺口，进而波及其他地区货源的流入补充。如河南顺达1月份意外停车，预估重启时间后延到了节后，大约造成了4万多的损失量，导致华中下游供应一时中断。进而导致西北及其他地区货源流入补充。节后醋酸仍存在部分企业检修消息，如华鲁2月份存在检修可能，但当前停车时间未定，因现货紧缺，仍在坚持运行。兖矿及南京BP3月份均有检修计划，但具体停车时间均未定，基于当前醋酸利润丰厚及缺货情况，金联创预期不排除延期检修可能。

需求面

1月份醋酸下游需求均较为强劲，基本维持较高开工率水平，也一定程度上也反应了疫情之后经济的复苏。虽河北地区因疫情再度出现而导致需求有所减少，但1月底开始随着疫情的控制态势较好，石家庄地区开始复工复产，下游陆续恢复，对当地醋酸需求也逐步提升。春节假期期间，PTA、醋酸乙烯、氯乙酸及甘氨酸等产品均维持正常水平运行，很大程度上对醋酸存在强势支撑。醋酸酯及一些小型下游降负及停车，但从时间点上来看，部分醋酸酯降负及停车时间短于往年，另外不少企业表示恢复时间看市场情况而定。

出口情况：

经过年中出口的低迷水平后，第四季度开始醋酸的出口量逐步恢复，11-12月份出口恢复到了往年3-4万吨的平均水平。且春节假期前，基于国内醋酸货源紧缺，美国塞拉尼斯装置意外消息的出现，中国地区醋酸的FOB报盘上调到了700-710美元/吨。欧洲及美国地区价格也出现了不同程度的上调，且全球出现了供应紧张的态势。亚太地区韩国及印度供应均偏紧。从目前情况来看，中国地区2-3月份出口量预期仍将偏高。

综合来看

基于2020年下游新增产能的释放，醋酸供需关系转向供需紧平衡，甚至部分阶段供应紧缺的态势。到目前醋酸广西华谊50万吨/年的装置投产之前（预计2020年5月份），醋酸的供需紧平衡态势仍将持续。基于节前供需消息释放的信号来看，预判节后醋酸市场仍将维持高位水平。