巴师傅（上海）生物医药科技有限公司

　一、聚丙烯市场价格波动

　　2025年2月底至4月初，国内聚丙烯市场呈现震荡偏弱态势，价格波动受成本支撑与需求疲软双重影响。以华东地区拉丝市场主流价格，其价格在2月28日为7385元/吨，截止到4月3日，小幅反弹至7343元/吨，累计跌幅0.05%。反映出春节后，国内聚丙烯市场需求跟进乏力。

　　二、供应端检修密集叠加新产能延迟

　　4月份，PP装置检修量维持高位，日影响量占比达17.5%，周度检修影响量超过15万吨，导致产能利用率持续低于77%；叠加新装置投产推迟，原计划一季度投产的多套新装置延期，进一步限制供应增量。

　　社会库存从3月中旬的93万吨降至4月初的85万吨左右，降幅约8.6%，显示供应端收缩对市场形成支撑。

　　三、需求端结构性矛盾与政策制约并存

　　需求端呈现“旺季不旺”特征，主要受以下因素拖累：海外加征关税政策持续压制下游制品出口订单，尤其是共聚料短线需求增长不及预期；下游开工率低迷，塑编、注塑等行业开工率仅小幅回升，新订单跟进不足，工厂对高价货源接受度普遍低于7350元/吨。但从中长期来看，家电与汽车行业对高端共聚料需求保持韧性。

　　四、市场预期

　　利空因素：海外关税政策对出口订单的压制短期内难以消除，共聚料需求增长受限；

　　利多因素：国内基建投资加码及家电消费刺激政策或部分对冲出口下滑风险；
 

　　供需紧平衡下，成本支撑与需求疲软的矛盾成为价格波动核心驱动。当前聚丙烯市场处于多空博弈的震荡阶段，价格波动区间收窄。4月下半月，国内聚丙烯装置检修高峰延续，市场或有反弹空间。但受出口订单疲软、新产能投放预期的影响，反弹幅度或将受限。预计二季度华东拉丝料主流价格将维持7350-7500元/吨区间波动。应警惕海外关税政策调整动向二季度新产能集中释放带来的供需格局逆转风险。