间苯二甲酸：装置检修带来的涨价

间苯二甲酸价格自6月中旬开始下滑，最主要原因是社会库存不断堆积，下游部分行业需求表现持续不佳产生拖累。而因主力间苯二甲酸工厂的检修后价格开始推涨，但涨势还未明显形成，已经展现出高位乏力之势，后市运行方向更难以捉摸。

止跌反涨略乏 后市趋势成谜

从图1可以看出，2022年以来，华东市场间苯二甲酸上半年一直保持着震荡上行的趋势，至6月中旬达到年内高点11600元/吨，与年初低点8500元/吨相差3100元/吨。主要是因为国内的工厂自1月下旬开始检修，至今未恢复生产。不过更重要的是国际原油的持续走高带来的间苯二甲酸原料上涨导致成本快速上升，国内外厂家成本压力下只能不断推高价格。不过原油走过峰值后震荡回落，成本支撑减弱，加上部分下游需求此阶段表现不佳，价格开启回落趋势。然而随着华东另一家主力工厂的检修，市场价格再度被拉高。不过对比过去的五年，目前间苯二甲酸的价格水平仍然是遥遥领先过去的三年。而当前因贸易商及下游跌势下看空并未及时备货，现货多集中在工厂层面，并且工厂停车后库存处于消耗状态，影响市场后期走势的因素显得错综复杂，趋势成谜。

主力工厂检修 产量仍远超去年同期

从图3对比来看，除了6月份，2022年单月份与去年同期相比均是增加的，2021年前8个月间苯二甲酸国产量12.46万吨，预计2022年至8月份，间苯二甲酸国产量将达到16.84万吨，这还是基于第二大工厂检修的基础上。并且去年自8月份开始，间苯二甲酸的产量一直处于低位，仅有燕山一家工厂处于生产状态，直至11月份主力工厂再度复产。2022年余下的4个月，其中宁波工厂将检修至9月底，假设其余月份正常开工的情况下，全年的产量将达到24万吨，远超去年49个百分点。不过除了国产，进口货一直是国内供应的主体。

进口缩量 全年供应预计增多

随着国产能力的提升，间苯二甲酸的进口量日渐减少。除了今年5月份间苯二甲酸进口量多于去年同月，其他月份均不及去年水平。今年上半年进口间苯二甲酸总量9.9万吨，较去年上半年减少29%。结合上半年的产量，总供应来看，2022年上半年总供应23.4万吨，比2021年的23.6万吨略减0.2万吨，基本上还是保持相当的水平。只是从下半年的国产变化来看，预计今年全年的总供应是多于2021年的，这也是市场参与者对长线间苯二甲酸缺乏信心的重要原因之一。

整体需求不佳 主力需求尚强

而从需求端来看，的下游工厂聚酯瓶片的需求量2022年仍是保持增长趋势的。2021年聚酯瓶片月度平均产量83.6万吨，至2022年，月度平均产量增加至91.7万吨，对间苯二甲酸的需求量平均提升9.7%。结合间苯二甲酸上半年供应变化有限分析，主要下游聚酯瓶片的需求仍有增长，是上半年多数化工品走势不佳而间苯二甲酸不断上扬的重要原因之一。并且近几月仍处于聚酯瓶片的消费旺季，对间苯二甲酸的需求保持高位，稳定了间苯的根基。不过其他下游如低熔点棉、聚酯树脂、不饱和树脂等需求仍是缩减的，导致整体需求下滑，进而限制了价格运行的可能性。

竞争依然存在 间苯谨慎对待

虽然因工厂的挺价意向强烈，市场参与者无法采购到低成本货源，只能紧跟工厂步伐。作为稳定下游的聚酯瓶片多为大厂，当前已经进行了补货，其他需求进入9月份或有“理论上”的好转需求。加上当前国内工厂负荷偏低，一定程度仍会支撑市场价格。只是从供需面相对来看，后续供应增加的可能性仍存在，市场竞争对手虽然不多，但依然激烈，对于间苯仍需保持谨慎态度，短期内暂且僵持，上下两难。