石蜡市场供应量增多，为何价格维持稳定？

中国石蜡市场近一个月以来处于平稳运行状态。抚顺石化石蜡装置于4月初-5月底进行大检，检修时间持续近两个月，期间影响石蜡产能6万吨左右，约占据了中国石蜡市场整体产能的23%。石蜡装置于5月底试生产，于本周恢复正式生产，市场供应量明显增加，但中国石蜡价格并未有所跌落，而维持稳定状态。

截至6月7日，中国石蜡市场58#半石蜡中石油报价为6890-7350元/吨，中石化报价为7300-7600元/吨。中国石蜡价格指数为6967元/吨左右，较5月份上涨0.97%，较年初上涨21.95%。

市场供应量大幅增加利空石蜡价格，但业者却多对短期内石蜡价格持看稳态度。主要有以下几方面原因： 

（1）供应方面：市场整体供需平衡。中石油石蜡以出口为主，占据了中国石蜡总出口量的大半，虽抚顺石化石蜡装置恢复生产，供应量有所增幅，但由于国际疫情形势依旧严峻，国外石蜡炼厂多处于停工状态，各炼厂何时复工还充满了未知数。在此条件下，国外石蜡对中国石蜡的进口有较高的依赖度。自2020年年初以来，中国石蜡出口表现始终较为乐观稳定，2021年石蜡出口表现更为强劲，这在极大程度上缓解了由于中国石蜡内需不足而导致的供大于求的局面。中石化方面，各炼厂以内销为主，当前石蜡处于淡季，下游终端厂家开工不足，虽下游需求较为一般，但各炼厂石蜡装置开工率均不足，且已持续一段时间，暂未有明确恢复日期，因此整体供需平衡。

（2）库存方面：市场整体库存低位。中石油各炼厂石蜡报价较中石化石蜡报价相对偏低，一些南方下游终端厂家出于对成本的考虑优先采购低价位石蜡，因此中石油石蜡订单增多，出货基本无阻碍，表现乐观，基本无库存积累。中石化各炼厂由于石蜡产量相对低位，因此虽下游需求不佳导致各炼厂出货一般，但总体的库存量也并不多，各炼厂的石蜡库存也处于低位水平。中国石蜡市场的整体低库存状态在极大程度上支撑着石蜡价格。

（3）原料方面：近期国际原油价格整体呈一路高涨态势，提振了业者的积极心态。且OPEC+增产计划的增产幅度小于需求恢复速度，预计三季度原油库存会持续下降，加之美国出行旺季到来，美国燃料油需求进一步增加，这令市场对需求预期充满乐观情绪。而伊核谈判短时间内难有明确结果，伊朗原油产量及出口量的增加需要一段时间。综合来看，当前原油市场需求面向好，油价仍有向上突破的可能。这在石蜡成本方面有一定支撑力度。

后市预测：中国石蜡价格受库存及下游需求影响较大。石蜡市场库存量低位，距离高库存水平还有很大差距；下游需求较前期稳定未有跌落。整体来看，虽供应量有所增幅，但不足以拉低石蜡价格，因此短期内石蜡价格将维持当前状态挺价运行。预计中国58#半石蜡运行区间：中石油6890-7350元/吨，中石化7300-7600元/吨。