2019年丁辛醇市场价格分析

2019年，国内外宏观环境动荡不安，围绕着贸易关系以及政治、经济政策等因素，利空利好因素不断交织，而突发事件同样不断对国内宏观环境以及细分行业不断产生有力冲击。尤其自今年5月以来，中美贸易战一度不断升级，造成商品市场剧烈动荡，由于传统格局方面，中国对美国的贸易长期保持强势顺差局面，随着美国国内霸权主义不断抬头，进入到新的历史阶段，自然产生贸易摩擦风险，而过去几十年间我国经济增长三驾马车之一的外贸增长最为迅猛，而在这其中，对美国的外贸额度占我国总出口值的比重则首屈一指。而国内化工品原料以及终端产品出口明显受到压缩，直到三季度前后随着贸易战逐渐降温趋势，化工品市场整体利空氛围方有所缓和。

丁辛醇市场来看，由于下游以及终端产品包括相关联产品同样对美出口受阻，需求量实际整体不同程度受到打压。同时，上游丙烯市场与上游原油、下游PP期货市场走势密切相关，因而整体来看，国际国内重大政经事件对于丙烯市场的阶段性走势影响力度上升。如上图，二季度，随着中美贸易贸易矛盾升级，大宗商品市场集体下挫，原油有急速下杀行情，随之，丙烯市场同样跟进深度下行，而丁辛醇市场一季度的横盘走势被快速打破。二季度8月中旬前后，随着美国宣布再次宣称对中国输美商品加征关税，大宗商品市场再次遭受重创，而国内化工品期货市场大幅下挫，丙烯市场随之跟进下跌，丁辛醇市场则同样“无一幸免”。国庆节前后，中美贸易摩擦随着谈判进展而全线缓和，但与此同时，全球范围内经济失速担忧蔓延，对于商品需求下降的整体性预期下，原油再度面临大幅下挫压力，丙烯-丁辛醇市场再度转入下行周期。

实际除去外围因素这一导火索外，国内实体经济2019年增长放缓压力持续上升，房产、汽车、建材等相关行业内传统产品内需同步表现出弱势萎缩局面。整体而言，工业领域无论产业增加值以及产销收益、价格指数均处于震荡下行区间。实际丙烯以及丁辛醇下游乃至终端产品消费增幅均处于长周期下行趋势内，整体来看，塑料制品、建材涂料等传统产品领域内需增长瓶颈2019年表现更为明显，上图可见，丙烯、丁辛醇市场整体市场重心呈现逐年下移趋势。因此。2019年整体而言，丁辛醇市场处于产能饱和偏过剩状态下的调整阶段内。随着实体经济在减税降费深入实施叠加行业景气性周期等因素，以及外贸订单需求预计年底前有集中回升可能，下游以及终端市场景气度有望好转，预计11月后，丁辛醇市场有望经过充分调整后迎来回升走势。