氦战争：价值数万亿美元的科技巨头之间的生存之战 （氦气 稀有气体 氙气 氪气）

全球众多关键行业现在都在想知道未来的氦气供应将来自哪里。氦对于科学研究、医疗技术、高科技制造、太空探索和国防等各个领域的意义就如同电池金属对于超级工厂的意义一样。

没有氦气，任何人都无法生存——氦气是一种不可再生的自然资源，通常从天然气矿藏中回收。氦在所有元素中是独一无二的，因为它可以达到超冷温度，使从磁共振成像 (MRI) 和半导体（目前正面临供应短缺）到光纤电信甚至太空探索的一切成为可能。

价值数十亿美元的产业依赖于此；然而，自2016年以来，我们一直处于氦气短缺状态。2022年，乌克兰战争有效切断了俄罗斯的氦气供应，而俄罗斯是一个有着大规模扩张计划的主要出口国。 

现在，随着北美工业面临供应紧张和地缘政治风险，其他主要供应商无法应对，Avanti Helium最近的两项发现和计划于明年季度进行的首次生产，一个良好的发展。由于氦气的价值是天然气的数百倍，对于能源行业投资者来说，机会已经成熟了。 

在供应紧张的情况下发现了两项氦气

去年6月，Avanti 在蒙大拿州Greater Knappen矿区的WNG 11-22井发现了1.87亿立方英尺的净可采氦气，其原始气体可采量为170亿立方英尺，净氦浓度为1.1 %。 

然后，今年 1 月，Avanti 扩建了水池，第二口井的流量也达到了2000 万立方英尺/日，同样位于大纳彭 (Greater Knappen)。该流量和氦气百分比是 Avanti 最初预期的两倍多。这两口井将于明年季度投产。

Avanti 的 Great Knappen 地产占地 82,000 英亩，是北美的一个机遇。对这个预期的氦气矿藏有 100% 的兴趣，其发现中含有 1-2% 的氦气。这让Avanti在北美拥有明显的优势。 

通过重大中游交易降低风险

就在几天前，Avanti ( AVN ; ARGYF ) 与一家老牌氦气中游公司签署了一项协议，该公司已在北美拥有十几家氦气工厂。这是自 Avanti 的两项发现以来的去风险驱动因素，因为它利用来自 Sweetgrass 氦池的原始气体加快了 Avanti 氦回收工厂的商业化进程。该工厂目前定于 2024 年季度开始运营。

与私营公司 IACX的协议为Avanti 提供了更多的经验、资本支出能力、供应链实力和现有零部件库存，因为 IACX 已经在北美运营着十几家氦工厂。 

该协议要求建设、融资和运营一家氦气回收工厂，该工厂将处理来自 Greater Knappen 项目中 Avanti 的 Sweetgrass 氦气池的原始气体。该工厂的设计初衷是从 2024 年季度开始，每天处理 1000 万立方英尺的原天然气，并可选择将处理量提高到每天 1500 万立方英尺。 

该交易也是收费的。对于利益相关者来说，这意味着它将主要从工厂的运营现金流中支付，因此 Avanti 没有必要进行重大股权融资，这会稀释股票或获得高息债务。

该过程的所有步骤最初总计约为211 美元/Mcf（千立方英尺），到第三年下降至约 163 美元/Mcf。特许权使用费和电力等额外成本预计总计约为70 美元/Mcf 或更少。这意味着五年内市售液氦的总运营成本约为280 - 230美元/Mcf。

去年，由于供应充足的希望落空，氦气价格飙升，根据纯度和等级，售价 从500 美元/立方英尺一直上涨到1,000 美元/立方英尺，但价格仍然不透明，且因交易而异。

Royal Helium 在 7 月初宣布的最新合同中提供了一些见解。该合同价格为625 美元/Mcf，不包括卡车运输和液化。如果加上卡车运输和液化，总价格约为750 美元/Mcf。使用这些数字，我们可以得出 Avanti 的潜在净收益为470 - 520 美元/Mcf。 

新的氦回收装置最初产量为 10 MMcfd（每天百万立方英尺），预计在 9 个月内产量将增至 15MMcfd，这可能使 Avanti 年收入高达 1,490 万美元，净收益为 500美元/ Mcf。当它增加时，每年的收入可能会飙升至2200 万美元或更多。 

Beacon Securities 已开始对 Avanti 进行报道，预计该公司 2024 年将产生2250 万美元的 EBITDA。 

Beacon 还预计，一旦明年初产生 EBITDA，Avanti 将恢复大 Knappen 项目的勘探钻探，并预计新钻探将在 2025 年第三季度之前建成另一个氦回收厂，届时 EBITDA 可能接近 4000 万美元标记。

Beacon 将 Avanti 与 IACX 的中游协议称为“ AVN 生产液化氦的过程中降低风险的重要一步，液化氦的价格应达到750 美元/立方英尺或更高”。Beacon 的预测是，AVN 明年的 EV/EBIDTA 倍数为 2.4 倍，2025 年仅为 0.9 倍。“在关键的氦气行业令人信服的宏观背景下，我们认为倍数应该更高”。Beacon Securities 维持AVN  2.25 美元的目标价不变。