利好加码 高温煤焦油继续上涨

导语：山东莱钢高温煤焦油拍卖，起拍价格执行在4200元/吨，最终成交价格较春节前上调460至4230元/吨，拍卖数量1000吨。

本周，国内高温煤焦油市场呈现大幅度上涨态势，自上周以来煤焦油市场再现涨势，由于下游开工率快速提升，因此对于煤焦油刚需较强，导致局部地区场内货源十分紧张，并且煤沥青新单价格顺利调涨，涨幅大于原料煤焦油价格，因此场内对于后市看涨情绪较浓，周末，中东局势动荡，霍尔木兹海峡交通停止，引发原油及化工产品一系列产品价格上调，在此不可抗力因素拉动下，国内高温煤焦油市场本周涨幅扩大，价格回归至2025年同期高位水平。

表 煤焦油产业链各产品价格对比表（单位：元/吨）

数据来源：隆众资讯

单从产品价格来看，目前对于现阶段高温煤焦油市场最大拉动力度来自于除煤沥青价格，相对于去年没进一步价格位于高位时，其余下游产品价格较去年同期高位均以下行为主，工业萘价格略高，主要受到由于国际局势尚不明朗，大宗影响下邻苯仍存上涨预期，拉动价格上涨。但是煤沥青价格却明显高于去年高位，对于现如今的煤焦油市场成为主要推动力。

后期来看：

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图1 国内煤焦油深加工厂家开工率走势图（元/吨）

图2 国内炭黑企业开工率走势图（元/吨）

数据来源：隆众资讯

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首先供需方面，从供应端来看，焦企开工率保持稳定，部分区域焦化受环保因素影响有部分限产动作，当下供给面无显著波动。近日化产价格上涨边际缓和了焦化利润亏损，支撑生产积极性。整体看，供应端未出现显著收缩，高温煤焦油供应维持稳定。从需求端来看，从本周开工情况来看，深加工企业多产品宽幅上涨，场内利润面提升，除部分装置临时停车外，企业装置多开工稳定。其中新余钢铁以及唐山祥峰科技装置检修，开工呈现窄幅下滑态势。另外下周期江苏方大炭素以及新余钢铁存有复工计划，届时煤焦油深加工装置开工存拉升预期。炭黑市场样本企业开工负荷逐渐提升，前期检修中小企业陆续恢复生产，大厂条线检修结束后，市场内开工率上涨。

其次从终端产品来看，首先两大主力终端行业中，山东大型电解铝厂2026年3月预焙阳极采购基准价格较2月下跌55元/吨，执行现汇价格5174元/吨，承兑价格5203元/吨。至此国内预焙阳极价格已连续3个月呈现下行走势，累计跌幅达250元/吨。利润方面，以山东市场价格为成本测算依据，在本轮结算周期内预焙阳极的生产成本约4894.98元/吨，与山东预焙阳极采购基准价对比，企业平均利润在279.02元/吨左右，截至目前预焙阳极生产成本较2月增加466.3元/吨。当前下游铝厂刚需稳定，阳极订单良好，但随着原料市场持续走强，行业盈利能力相对平稳的局面将被打破，生产企业将再次面对成本攀升带来的经营压力。

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图4 中国半钢轮胎样本企业产能利用率

图5中国全钢轮胎样本企业产能利用率

数据来源：隆众资讯

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近期中东地缘风险升温，中国轮胎部分企业对中东地区出口受阻开始发酵，前期订单发货受到影响，叠加原料成本压力继续走高，行业利润进一步被压缩，轮胎行业正面临出口受阻与利润下滑的双重压力。短期来看，地缘政治因素升级下，轮胎原料成本面压力将继续提升，轮胎利润进一步压缩，再加上中东地区基建等开工不足，需求下降，中东地区订单推迟或取消，对全钢及半钢轮胎出口形成较大冲击。

因此综合来看，国内高温煤焦油市场在利好因素的持续发酵下，依旧保持上涨态势，但是终端市场仍有消极信号，更多仍需进一步关注局势发展情况。