纯碱11月市场行情和投产情况

2025年11月纯碱市场行情呈现短期利多修复与中长期过剩压力并存的局面，供应端因装置检修出现阶段性收缩，但高库存和需求疲软制约价格上行空间；投产方面，阿拉善天然碱项目二期280万吨产能进入收尾阶段，预计年底达产，低成本产能扩张将加剧行业过剩压力。

一、市场行情分析

1. 短期利多因素

• 供应收缩：11月初，江苏德邦、宁夏日盛、中天碱业等企业因装置检修减量生产，预计影响供应持续1-10天。截至11月6日，国内纯碱周度产量降至74.69万吨，环比下降1.41%，其中轻质碱、重质碱产量同步收缩。

• 成本支撑：煤炭价格上涨带动纯碱生产成本抬升，但现货价格跟涨动能不足，企业利润持续收缩，氨碱法及联碱法毛利双双收窄。

• 情绪驱动：11月3日，沙河地区四条燃煤玻璃产线计划冷修的消息刺激市场情绪，推动纯碱价格触底回升，周线震荡收跌1.22%后呈现“先抑后扬”态势。

2. 中长期压力

• 高库存：截至11月6日，国内纯碱厂家总库存达171.42万吨，同比居于近五年同期高位，轻质碱库存环比减少0.10万吨，重质碱库存环比增加1.32万吨。

• 需求疲软：浮法玻璃行业冷修增加，4条沙河地区燃煤产线集中停产，日熔量从10月31日的16.13万吨跌至11月6日的15.9万吨；光伏玻璃在产产能下行1.3%至88130吨/日，但后续仍有产线引头子、冷修、点火计划，实际供给端呈上行趋势。

• 产能过剩：阿拉善天然碱项目二期280万吨产能进入收尾阶段，预计2025年底前达产，低成本产能扩张将降低行业供应端弹性，中长期过剩压力显著。

二、投产情况分析

1. 新增产能进展

• 阿拉善天然碱项目：二期280万吨产能已进入收尾阶段，有望在2025年底前达产。该项目总投资巨大，分两期建设，待二期投产后，博源集团纯碱总产能将达千万吨级，成为全球瞩目的天然碱生产巨头。

• 行业产能分化：15家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率90.41%，环比增加0.14个百分点，显示行业产能向头部企业集中，中小产能面临更大生存压力。

2. 未来产能趋势

• 天然碱扩张：内蒙古通辽、新疆塔里木盆地等地的天然碱矿进入开发筹备阶段，预计未来数年天然碱产能将持续大幅扩张，在国内纯碱产能占比中快速提升，从2024年的17%进一步提高，逐步改变氨碱法、联碱法长期主导的格局。

• 落后产能出清：在天然碱低成本优势的挤压下，氨碱法和联碱法中的高成本产能面临巨大生存压力，未来落后产能将加速出清，行业集中度进一步提升。

三、后市展望

1. 价格走势：短期来看，装置检修带来的供应收缩与成本端支撑形成阶段性利多，或推动价格震荡修复，但高库存、弱需求及中长期新增产能压力未根本缓解，难以扭转低位运行格局。日线级别需重点关注能否突破MA20一线压力，突破未果则仍有回落风险。

2. 行业趋势：纯碱行业将逐步走向以天然碱为主导的新时代，天然碱产能扩张引领行业变革，落后产能加速出清，产业链协同趋强。企业需通过调整产品结构、优化产能布局、拓展市场需求等方式应对供需矛盾，在新能源产业蓬勃发展和国家宏观调控政策的引导下，行业长期发展仍可期。