巴师傅(上海)生物医药科技有限公司

首页 产品目录 产品目录(简版) 公司动态 企业认证 企业体检 公司相册 联系我们

甲醇市场上边际因伊朗地缘冲突问题出现大幅波动

发布人:巴师傅(上海)生物医药科技有限公司

发布日期:2024/10/28 11:42:50

进入10月之后,甲醇市场上边际因伊朗地缘冲突问题出现大幅度波动,影响甲醇盘面价格。截止到10月25日收盘,甲醇2501合约收于2453元/吨,环比月初下跌4.4%。近期甲醇盘面价格为何快速走弱?甲醇的上、下边际将如何影响盘面价格?本文将一探究竟。

 

一、下边际持续恶化——内地产量高,需求弱势,库存去化缓慢,压制甲醇内地价格

 

1、内地产量高企

 

截止到10月25日,国内甲醇开工率在89%,处于往年同期高位;自国庆假期以来,甲醇上游开工率持续维持在88%-90%之间,供应十分充足。按照往年规律来看,国庆假期期间化工品库存因运输受限,企业装车缓慢影响,库存会出现大幅累积,节后企业往往会采取降价去库操作,但今年十一假期后宏观持续走强,生产企业大幅上调出厂价,但下游追高情绪较低,导致库存去化非常缓慢。

 

2、内地传统需求弱势

 

除了供应的高企,内地MTO开工率保持高位运行(截止到10月25日,开工率在94.2%),继续上涨空间较为狭窄;传统下游近期装置运行较为稳定,但宏观节奏难以把握,传统贸易持货意愿较低,整体采购量保持在低位。

 

综上可以看出,内地持续恶化且未看到好转迹象,底部支撑不明显。但由于内地动力煤价格的不透明性,导致下边际预测参考性较差,所以要格外关注甲醇上边际的变动。

 

 

二、上边际分析——近期变动原因以及后续影响因素分析

 

1、近期上边际出现拐点

 

以甲醇进口成本作为上边际,观察到近期上边际变动显著,大幅反弹之后出现向下拐点,主要受到伊以冲突的影响。十一以及假期前后,伊以冲突激烈,导致后市预期伊朗出口紧张,进口报价大幅上涨,后随着地缘冲突的缓解,中东美金报价开始下滑,甲醇进口成本随着回落。

 

进口量以及到港量直接影响到港口库存,从而影响甲醇盘面价格。截止到10月23日,甲醇港口库存110.9万吨,环比节前增加15万吨;10月份以来伊朗地区随着Sitco两套装置负荷回升,当地供应再次回升到95%的开工高位,据统计,截止当前伊朗已装船65万吨,装速处于正常水平;非伊方面,甲醇FOB鹿特丹与国庆节前相比上涨70欧元/吨,尽管10月国内因部分合约的补发而导致非伊供应回升,但欧洲价差走扩后套利使得11-12月份非伊供应难以出现明显提升。根据隆众统计,10月港口预计卸货量在130-135万吨,进口到港量维持在高位。

 

2、冬季伊朗限气影响

 

伊朗基础燃料能源中天然气占比高达70%,原油占比不到30%,其余煤炭、核能、可再生能源占比均比较低(均小于1%)。但伊朗由于缺乏对天然气持续的投资和开采技术,导致每年冬季伊朗供暖需求增加时,其天然气面临供应紧张的问题;政府为保障民生需求,当地的甲醇生产企业会于每年12月中旬左右开始停车,直到次年1月下旬或2月初左右逐步开车,持续时间在半个月到2个月不等。 

 

目前还未听闻伊朗限气的消息,通过对过去几年限气行情的复盘,以史为鉴,可以大概了解该事件对盘面的影响。回顾过去几年的行情,由于停车装置产能较大或停车周期较长,导致甲醇盘面于每年12月或次年1月出现上涨行情,上涨幅度往往超过10%,对05合约影响较大。但限气周期结束、伊朗装船回复正常后,会导致国内3-5月的进口量环比大幅增加,随后甲醇盘面又会迎来一波回调。

 

3、四季度进口量预测

 

从进口利润来看,2020年甲醇进口利润偏高,从2020年开始,进口利润缩减明显,但我国进口量并没有出现明显缩减,2023年中国甲醇进口量创下历史新。从历史经验上来看,进口利润倒150元/吨以上时可能会影响进口商的采购节奏,但进口货源更多的是延迟到港,整体进口体量没有明显的变动。

 

据海关数据统计,2021年至2023年我国从伊朗年度进口量分别为691万吨、746万吨、772万吨,呈现稳定上涨的趋势,主要和伊朗新产能释放以及国内工厂以及贸易商签长协有关。2023年伊朗甲醇产量约为1020万吨,出口量约为920万吨以上,我国从伊朗进口约770万吨,中国进口量约占其产量的75.5%。目前伊朗产能为1551万吨,如果按70%的开工率计算,伊朗年度产量为1085万吨,如果再按照伊朗产量75%发到中国,理论上推测中国2024年从伊量的进口量至少为814万吨,截止到9月,我国从伊朗进口556万吨,若按照理论推算,10-12月我国从伊朗月均进口将在86万吨,压力较大。

 

三、上边际走势的判断

 

综合来看,当前进口利润处于在-90元/吨左右,对进口采购影响较小;考虑到伊朗有一套新装置投产在即(165万吨/年),伊朗产能增加后对外输出量将会同比上涨,我国进口压力增大;我国MTO开工已经达到历史同期高位,继续走高可能性较小,这就导致港口库存去化较为困难;对于01合约来说,价格将会受到压制。此外,因为有伊朗限气的预期,05合约在12到次年1月阶段性上涨的可能性较大。

相关新闻资讯

原油或延续弱势 乙二醇短期有望止跌企稳?

2024/11/22

近期乙二醇走势多跟随原油震荡整理,短线市场大多围绕宏观面和外盘变化波动。 强美元弱需求,原油偏弱整理 OPEC在11月原油市场报告中连续4个月下调全球原油需求预测,而IEA则在其11月报告中提出了美国因为原油产量强劲而导致2025年每天将有超过100万桶供应过剩的观点,两大机构对短期原油供需结构较为悲观。数据显示,11月8日当周,EIA原油库存增加208.9万桶,而预期

己内酰胺自身供应充裕 市场近期企稳盘整

2024/11/07

9-10月份己内酰胺市场基本面持续偏空,上游原料价格下滑成本支撑减弱,己内酰胺自身供应充裕,下游聚合新产能投产推迟等利空因素叠加,己内酰胺市场承压,库存压力高企情况下,价格重心大幅下跌。进入11月份,下游新增聚合产能逐步开始投产,己内酰胺供应端则经过部分短停及降负等缓解库存压力,己内酰胺市场价格企稳等待库存消化。 1.成本:纯苯价格跌后企稳整理 下半年以来,纯苯供需矛盾

丙烯需求回归市场主导 行情存窄幅回落预期

2024/10/29

  本周期供应周均环比下滑9.28%,给予价格走势偏强支撑。但原料持续高位打压之下,下游盈利亏损空间扩大,其中聚丙烯粉料、环氧丙烷、丙烯酸盈利走势下滑明显,周均环比下跌247.5%、231.5%、24.8%,抑制买盘需求,行情滞涨归于平稳。下周期主体下游需求周环比下滑2.37%,需求回归市场主导,行情存窄幅回落预期。   一、新增产能继续落地丙烯工艺占比生变   10月山东地区金诚石化