脂肪醇：市场僵持 静待原料变化

近期棕榈油及仁油价格呈现快速宽幅波动行情，导致国内棕榈油、仁油、脂肪醇以及下游AES市场的观望情绪浓重，市场交易活跃度低，成交量少。考虑到国内脂肪醇企业成本高企，且暂时无库存压力，在预期仁油价格不会出现明显下跌的情况，脂肪醇价格将继续高位运行，不排除继续上涨的可能。

从3月16日开始，棕榈油进入宽幅震荡的状态。7个交易日中，日涨跌3%以上出现了三天，日涨跌2%以上出现了两天，由于棕榈油自去年5月开始进入上涨通道，价格已经翻番，进入宽幅震荡状态，且随着时间的推移，对棕榈油价格产生下行影响的消息开始增多，市场不免担忧价格趋势是否会转向。对于其衍生的相关化工品来讲，也面临转向带来的风险，因此市场的观望情绪十分浓重。

另一方面，相对于价格的涨幅来讲，终端需求并未表现出明显增长，但终端制品企业面临不同原料价格的上涨，给终端行业带来一定的成本压力，备货的积极性并不高。

目前国内脂肪醇厂商的库存量并不高，主要因AES行业扩产对脂肪醇的需求量增加，醇厂出货相对顺畅，但终端需求增长速度低于AES扩能速度，导致AES产量加大后库存积压，截至目前国内AES企业的库存压力依旧很大，仍需进一步消化。因此在油脂价格宽幅震荡的情况下，AES工厂的采购意愿很低。

虽然下游采购犹豫，但也担忧因国内油脂和脂肪醇企业的库存量偏低，加上5月份国内外可能出现脂肪醇装置集中检修的情况，若出现供应紧张的状况，将会给予脂肪醇价格支撑。因此目前市场备货心态相对犹豫。

但从短期来看，3月份马来棕榈油出口大概率环比增长，给予棕榈油价格支撑。需要关注马来棕榈油产量数据的预测给市场带来的心态影响。因当前国内外棕榈油库存量依旧很低，库存累积有时间和空间，因此仍在一段时间内给予棕榈油价格支撑。而豆油方面也因库存偏低，保持高位运行状态。预计棕榈油略偏强震荡。这将给予脂肪醇有力的成本支撑，在高成本支撑下，预计脂肪醇价格也将高位持稳，不排除有小幅上涨的可能。