一、现货市场分析
1、 铅锭现货市场评述
表1：周内现货市场升贴水
上海市场：周内贸易商报价升水较上周持稳，下游需求不佳，入市询价不多，仅逢低接货，市场交投寥寥。进口市场，国内无贸易商报进口价格；期间LME库存减少3250吨至112975吨，伦铅维持窄幅震荡，运行于1998-2066.5美元/吨，期间沪伦比值整体在7.23~7.48之间震荡，我的有色测算进口周内每吨亏损在1430-1610元之间。
广东市场：南华冶炼厂厂提价格报14900~15120元/吨左右，反映散单维持随产随销，下游接货积极性稍弱，广东社会库存小幅增加。现货市场：贸易商货源报仓库以及云南、湖南等周边国产货源对盘面贴水较大，但下游拿货不多，市场成交一般。
江浙市场：周内社会铅锭库存大降，下游接走部分仓单货源，现货市场贸易商周内对盘面升贴水暂稳，整体报在5-30~5+0之间，下游电池厂需求有限，接货不多，成交仍在贸易商之间产生，但成交有限。
其他地区：周内期铅高位运行，湖南地区郴州提货价格报14825~15065 元/吨之间，冶炼厂为求出货，厂提贴水幅度遇涨贴水幅度扩大，电池厂逢低接货，成交一般。河南地区，本周济源厂提价格报在 14810~15090元/吨之间，市场报价整体跟涨铅价，周边下游电池厂逢低接货，仍以长单为主，散单成交有限。天津市场，本周贸易商货源报 5-80~5-20附近，反映货源有限，成交清淡。
2、铅锭社会库存评述
图1：铅锭社会库存走势图
据我的有色网统计，周内下游接走部分仓单，五地铅锭库存减少，本周末5地库存统计为6.132万吨，较上周四减少5730吨，较周初减少6980吨。
据我的有色网统计，周内广东地区库存增加200吨至1400吨，上海、天津、江苏、浙江等地库存呈降低态势，上海地区减少200吨至1700吨，天津地区减少500吨至12300吨，江苏地区减少980吨至10920吨，浙江地区减少5500吨至35000吨。据我的有色网了解，周内社会库存大降其主要原因为下游节前提货。周内现货市场下游电池厂散单接货情绪一般，按需逢低采购，成交氛围较弱。
二、铅精矿市场分析
1、国产及进口铅精矿TC
图2：国产及进口铅精矿TC走势图
2、铅精矿及进口到港情况分析
进口TC报价多在90-120美元/干吨，本周沪伦比值区间为7.23~7.48，4月23日统计进口铅精矿到港量为1.9万吨，其中连云港本周到港1.9万吨，防城港到港0万吨，较上周库存增加0.1万吨。本周国产50%品位铅精矿主流成交价格在1600-2000元/金属吨，另目前50%品位铅精矿加工费河南地区1600-1800元/金属吨，云南地区1800-2000元/金属吨，内蒙1800-2000元/金属吨，江西1600~1800元/金属吨。
三、原生铅市场
图3：原生铅产量走势图
据我的有色网对国内20家原生冶炼厂的调研，本周冶炼厂成品库存为17300吨，较上一周统计大幅减少1900吨。
周内，1）内蒙地区，原生铅企业生产正常；2）河南济源地区，4月23日河南金利金铅进行粗炼产线检修，日影响电解铅产量200吨左右，本周河南济源地区厂内铅锭库存6800吨，环比上周减少800吨；3）湖南宇腾近日开始检修停产，预计停产到5月初。
四、再生铅市场
1、废电瓶市场成交评述
表2：本周主流地区废电瓶价格（元/吨）
周内铅价一路上涨，废电瓶价格整体上调。截止到周五，全国15个地区废电动均价为8435元/吨，去水大白均价为7735元/吨，去水黑壳均价为7785元/吨，摩托电瓶均价为6700元/吨，各类废电瓶价格较上周五上调25-50元/吨，据我的有色网调研：
周一、周二铅价连涨，多数地区废电瓶价格跟涨50-100元/吨，湖北部分企业降价限收，企业反馈前周订货较多，库存尚可；周三、周四铅价维稳，受期货盘面影响，个别企业价格下跌30-50元/吨；周五铅价上行，内蒙、湖北、广东等地价格小涨30-50元/吨，企业恢复正常补库，其他地区价格维稳。
整体来看，周内废电瓶价格整体表现较强，废电动主流成交价多在8500-8550元/吨，周中最高报8600元/吨。但受环保影响，废电瓶流通有限，市场成交一般，下周环保督查接近尾声，预计货源将有所释放。
2、还原铅和再生精铅市场评述
本周沪铅低位反弹，再生铅市场随行就市。主流地区不含税还原铅周均价报13780元/吨，较上周涨215元/吨，涨1.58%；主流地区不含税再生精铅周均价报14015元/吨，较上周涨195元/吨，涨1.41%。据我的有色网数据显示:：本周再生铅开工率为54.67%，较上周小幅下降，主要为山西、江西地区部分炼企因环保停产，导致产量下降。
表3：本周主流地区还原铅价格（元/吨）
本周还原铅市场货源未有改善，供应仍旧紧张，且价格依然是南高北低。周二铅价大涨，还原铅价格积极跟涨，炼企反映低价不好采购。周三、周四铅价持稳，但精铅出货不畅，拖累还原铅价格小幅下调。截至周五，铅价上涨100元/吨，但还原铅价格跟涨乏力，北方地区炼企按需采购为主，南方地区炼企因环保检查，开工企业不多，收货不积极，成交一般；预计下周还原铅供应或仍偏紧。
表4：本周主流地区再生精铅价格（元/吨）
据我的有色网测算，据我的有色网测算，本周再生利润在50~150元/吨，因铅价上涨，利润持续回暖。周一铅价微涨，再生精铅贴水稍扩，贴150-220元/吨出厂，下游接货意愿不强，成交一般。周二至周五，再生精铅贴水不断扩大，原生再生价差逐渐拉开，虽有部分需求流向再生铅，但整体成交有限。截至周五，再生精铅贴250-300元/吨出厂，但沪铅高位震荡，下游采购意愿低迷，市场交投不活跃，成交清淡。
五、铅蓄电池市场
表5：本周主流型号铅酸蓄电池价格（元/组）
本周铅价偏强震荡，下游铅酸蓄电池消费依旧低迷。据我的有色网调研了解，电动自行车铅酸蓄电池市场季节性消费淡季不改，经销商和终端零售门店电池库存消化缓慢，各地批发零售市场都逐步加大降价促销的力度，新电池价格逐渐下调。铅酸蓄电池生产企业开工率下滑趋势稍有缓和，大型电动自行车电池生产企业开工率在80%附近，成品电池库存在20-30天，汽车起动电池消费趋弱，固定储能电源消费欠佳。临近五一劳动节，部分企业已逐渐出放假通知，放假3天左右。
江苏地区，部分电动自行车铅酸蓄电池生产企业出货不佳，目前开工率在70%-80%，成品电池库存20多天，五一假期有计划放假，节前原料备库情绪不高。浙江地区，部分大型电动自行车铅酸蓄电池生产企业开工率在80%-85%，经销商备货意愿减弱，企业成品库存继续累增，在20-30天，部分企业五一假期有计划放假。广东地区，部分备用电源生产企业前期订单逐渐交付后，新增订单略有下滑，目前依旧维持满产，五一劳动节计划安排放假3天。
六、LME及SHFE库存
图4：LME铅库存及仓单注销情况（吨）
图5：SHFE铅库存及沪铅主力持仓量（吨）
图5：LME3月铅及沪铅主力收盘价
七、后市预测
本周沪铅主力2105合约高位运行，探高至15425元/吨，周度上涨255元/吨，涨幅为1.69%。上期所社会周度铅锭库存减少5250吨至60194吨，本周LME库存减少3250吨至112975吨。据我的有色网调研统计，国内铅锭社会库存较上周四减少5730吨至61320吨，库存减少主要是下游节前提货为主。
海外市场：伦铅持续偏强运行，本周沪伦比值在7.23~7.48之间，进口周内每吨亏损在1430-1610元之间，进口亏损有所收窄。
原生铅方面：据我的有色了解，本周五河南济源库存小幅减少。河南地区，4月23日河南金利金铅进行粗炼产线检修，日影响电解铅产量200吨左右。湖南地区，因受环保影响，宇腾计划停产，预计持续到5月初。铅精矿方面，河南地区50%品味加工费到厂1700元/金属吨，江西地区1600-1700元/金属吨，云南地区1900元/金属吨，内蒙地区1750-1900元/金属吨，各地区加工费持续下挫，企业反应原料紧张。据Mymetal调研，4月23日统计进口铅精矿到港量为1.9万吨，其中连云港本周到港1.9万吨，防城港到港0万吨，较上周库存增加0.1万吨。
再生铅方面：据我的有色网测算，本周再生利润在0-150元/吨，利润仍旧处于低位。安徽地区督查组撤离阜阳，安徽骆驼检修后恢复生产生产，安徽金鸿近日也将复产，安徽天畅逐渐恢复正常产量。江西地区，停产企业多计划于5月1日劳动节后复产；贵州地区复产暂时无望。
需求端：临近劳动节，多地下游企业开始备货，但因担心沪铅价格下挫，备货积极性一般。江浙地区，部分大型蓄电池企业开工率维持75%左右，成品库存30天左右，原料库存4天左右，部分企业12ah电动车电池价格继续下调至220元/组；汽车电池当前处于季节性淡季，经销商库存垒至30天左右，部分企业开工率多处于70%左右。据我的有色调研，多数中小型电池企业五一期间生产放假2天左右，主要终端订单不好，节中生产积极性弱。
整体来看，铅精矿加工费持续下挫，4月份检修的原生铅企业于5月初开始逐渐恢复，再生铅近期将会逐渐恢复产量，蓄电池订单依旧不佳，下周沪铅主力或运行于14800-15500元/吨宽幅震荡。
数据来源：我的有色网