工业萘节后市场 风险与机遇并存

进入九月份，国内工业萘市场犹如神助，受邻苯及苯酐市场的单边带动下，工业萘招标价格频频推高，各深加工企业借机上探的同时，主产区更是轻松破四。对于工业萘市场来说，如此迅猛的涨势已然许久不见，那么到底是什么原因让市场在沉寂之后突然发力？这种快速普涨模式又能持续多久呢？带着这两个问题我们来对市场做以下分析。

对于本次工业萘的推涨，其主要支撑因素既不是供应，也不是需求，而是作为邻法苯酐的原料—邻二甲苯。最近一段时间，在二甲苯市场的极速推涨之下，邻苯倒挂空间高达700元/吨，同时贸易战影响邻苯进口量收窄，导致国内港口库存下降，刺激了现货市场价格的走高。月初中石化邻苯推涨200元/吨，这也是央企自八月下旬之后的第二次调涨，面对原料两周三百的幅度，邻法苯酐市场率先跟进，与此同时萘法苯酐也顺势走高。但即便调涨过后邻法苯酐市场亏损局面依旧难以缓解，而让人意想不到的是，萘法苯酐企业的拉升超乎市场预期，一周四五百的涨幅甚至让业内对当前市场看法出现分歧。

沉寂了许久之后，工业萘终于找到市场利好面的突破口，在深加工企业沥青滞销的影响下，厂家限产减压已成为常态。但即便产品产出减量，沥青及煤焦油市场的持续下滑令深加工企业多数产品均表现低迷。而在邻苯及苯酐市场助推下企业对工业萘拉升预期较强。同时货少支撑下部分厂家惜售情绪蔓延，从而促进了萘市的快速反弹。在此期间，企业招标的带动作用不可忽视，另外河北地区某苯酐企业的复产也给市场带来助推力。

不过随着苯酐及工业萘的大幅推涨，市场上唱空声音出现，终端需求面能否同步跟进成为业内关注的焦点。本网认为，中秋节前苯酐市场拉升氛围依旧较强，与此同时工业萘也相应被动跟涨。另外由于国庆阅兵前夕京津冀及周边运输方面存有限行预期，因此短线终端用户存有刚需备货迹象，况且邻苯货紧支撑面依旧强劲，后续邻苯及苯酐市场仍不乏继续拉升，从而促进工业萘市场的攀升。

国庆长假之前，随着工业萘主产区破五之后，下游用户承压阻力越来越大，同时临近月底，邻二甲苯的回落给苯酐市场加注利空情绪。随着终端备货进入尾声，山西及西北西南地区物流运输难度加大，货源外运成为各家难题。货源区域流通不畅以及终端备货的结束令工业萘本轮涨势告终。

假期过后个工作日，场内缺乏实质性价格的指引，山西金源及潞宝早盘招标的大幅下滑也是对节前市场个例的补跌。对于深加工企业来说，从九月下旬到十月底除去环保阅兵降负之外，入冬之前企业例行检修也将会加剧场内开工率的降低。下游苯酐、减水剂以及染化行业节前备货量基本能满足企业中旬左右的需求，并且由于节日期间下游整体开工负荷维持低位，因此原料库存短期内未能完全释放。

从当前情况来看，在多方利空充斥下，苯酐市场的持续走软给工业萘加注看空情绪。同时深加工企业在节后交付完前期合约的同时也将存有一周左右的空单期，因此工业萘延续前期跌势可能性较大。但紧接着下半月深加工企业陆续进入检修的同时，工业萘货少局面或将再次回归，因此对于十月份，先抑后扬概率较大，建议商家谨慎操作，切勿盲目追风。