高温煤焦油：轰轰烈烈的第一季度落下帷幕

一季度以来，国内高温煤焦油价格高位运行，部分产区价格重回三千高点位。至截稿时止，国内主产区煤焦油3050-3300元/吨。较去年价格走势相比，2021年一季度价格明显在高水平线上波动。一月开市国内产区煤焦油拉开了上涨的大幕，造成上涨的原因主要是传统春节下游备货。与此同时，市场处于供需偏紧态势，在备货的拉动下，供需紧张局面加剧，带动价格走高。另外疫情的局部爆发是诱因，2020年公共卫生事件影响还未消散，2021年又突然侵袭，而此次爆发地区又正是煤化工主产区-河北地区，这里有国内的焦化企业，也聚集着数家深加工及炭黑企业，疫情爆发后当地运输受限，对于周边地区利弊各异，部分煤焦油无法外销，导致华东等地区货源紧张，但也因为部分下游工厂无法外采，致山西等地区需求量略有减少，故产区涨幅不一。对于下游产品来说，部分地区由于河北地区输入量减少，煤沥青及蒽油等价格出现大幅拉涨，从而减轻当地深加工企业亏损压力。但也有部分地区因为运输途经河北地区，导致发货量减少，产品价格上涨幅度受限，以致深加工企业依旧大幅亏损。

二月，产区煤焦油出现了明显的下跌行情，随后旋即走高。2月份正值传统春节，国内煤焦油市场呈现先抑后扬的态势。春节前，随着场内运力的下降以及下游工厂原料库存备货进入尾声，山东等地区煤焦油高位价格出现明显回落，山西地区由于停车检修企业较多，以及运力影响沥青滞销，煤焦油价格更是打压回到三千元下方。节后归来，山西及内蒙等地区更是由于节前价格超跌，月底涨幅达到300元/吨及以上，但是山东及河北等地区涨幅度相对有限。

三月市场保持上行态势，在中下旬价格触顶回落。造成价格下调的原因主要是原料煤焦油价格高位运行，下游成本压力陡增，深加工持续亏损运营。炭黑企业虽有盈利空间，但销售压力增加，局部库存升高，四月新价面临大幅下调。下游种种情况利空原料煤焦油价格转向回落。不过供需紧张局面依然存在，二季度煤焦油难有明显回落幅度。

山东地区季度高温煤焦油及下游各产品涨跌幅榜

从表中可以看出，季度，煤焦油产业链处于大幅上行态势，其中轻油涨幅，炭黑整个季度维持稳定运行态势。工业萘虽然涨幅最小，但是整体波动空间，季度最高价格达到5600元/吨，发生在2月中下旬，但是仅坚挺数日价格就出现快速回落，至季度末较本季度初价格波动幅度有限。

季度山东地区高温煤焦油下游企业月平均利润对比表

从表中可以看到，季度，煤焦油下游企业整体运营水平相对良好，尤其炭黑企业仍保持较大的利润空间，只是随着原料煤焦油价格的震荡上行，盈利空间在不断收窄，预计二季度随着炭黑价格回落，利润空间将继续减小。深加工企业虽然整体仍然多数时间处于亏损局面，但是整个2月却迎来了久违的盈利空间，进入3月再次由盈转亏，并且下游各产品走势急转直下，仅煤沥青仍在高位坚挺运行，很大程度缓解深加工企业成本压力，由于本身深加工行业产能过剩现象严重，并且第二季度河北及山西均有新装置投产，因此行业竞争压力将继续加大，彻底摆脱亏损局面可谓难上加难。

2019-2021年国内高温煤焦油月产量对比图

从上图中可以看出，2021年1-3月国内煤焦油产量预计在470万吨，较去年同期增加8.29%，今年前两月全国焦炭行业运行情况依旧保持良好，在价格仍然处于上升通道的情况下，开工率持续高位，促使产量持续增长，因此前两个月国内煤焦油产量出现明显增加。但是进入3月，钢厂限产力度加大，焦炭价格连续7轮下调，焦企利润大幅度收窄，整体开工率出现小幅下滑，季度高温煤焦油产量增幅收窄。

全年共需来看，2020年焦化行业以去产能为主，而随着新增置换产能逐步投产，预计2021年焦化产能将稳步回升，焦炭产量也将增长。截止2021年3月19日调研统计，2021年已淘汰焦化产能656万吨，新增1405万吨，净新增749万吨，预计2021年全年淘汰2775万吨，新增6548.5万吨，净新增3773.5万吨。（2020年全国已淘汰焦化产能6154.6万吨，新增3637.5万吨，净淘汰2517.1万吨）。按照年初测算，在无政策调控情况下，预计2021年全年焦炭产量达47841万吨，同比增加1500万吨，同比增长3.2%。

后市预测：如此来看，今年国内煤焦油产量也将出现一定增幅，但是相对于下游深加工及炭黑企业新投产比率来看，煤焦油供小于求的格局仍难改变，因此2021年国内煤焦油价格预计将在2800-3500元/吨之间震荡运行，整体波动价格空间将高于2020年全年。

来源：隆众资讯订阅号