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必看!六氟磷酸锂的投资机会来了

发布日期:2019/11/8 15:30:26

数据显示,2017年11月全球范围内的新能源车(含纯电动和插电式混合动力车)的销量超过14万台,环比上月上涨16.64%。2017年1~11月全球新能源乘用销量累计突破100万台,预计全年销量将超过110万台。

根据中汽协发布的数据显示,11月份我国新能源汽车销量11.9万辆;前11个月,新能源汽车销售60.9万辆。业内人士预计,新能源汽车全年70万辆销售目标应该可以达成,预计2018年销量有望超过100万辆。

从以上的数据可以看出,未来新能源汽车进入快速发展以及成为趋势,但就是在新能源汽车产销量大幅增加的态势下,我国六氟磷酸锂受新增产能集中释放的影响大幅回调。截止至9月初,包括多氟多、必康股份、天赐材料、石大胜华等企业今年新增投产产能高达1.2万吨以上。六氟磷酸锂供需失衡导致价格从今年3月开始出现大幅回调,从2017年3月份35万元/吨跌至2017年9月份的15万元/吨,跌幅高达57.14%。

2017年1-9月,六氟磷酸锂新增产能达1.2 万吨

以目前市场价格进行测算,六氟磷酸锂主要生产成本无水氢氟酸和氟化锂合计占据成本中枢的60%以上。但2017年初至2017年底,无水氢氟酸和锂盐均出现大幅上涨,其中碳酸锂价格上涨35.7%至17.1万元/吨,氟化氢价格上涨88%至13000元/吨附近,核心原材料价格上涨推升六氟磷酸锂成本中枢;而六氟磷酸锂价格却于2017年10月下跌至15万元/吨附近才企稳。

六氟磷酸锂成本分项吨耗明显

无水氢氟酸和氟化锂为六氟磷酸锂核心成本端

2017年下半年,随着人工智能带领的消费电子的增长,无论3C锂电还是动力锂电都从9月份开始进入消费旺季,10月份新能源乘用车销量更是环比增长0.7万台至6.5万,同比增长102%,在新能源汽车积分政策拉动和产销旺季的驱动下碳酸锂需求强劲复苏;同时,国内叠加环保督查等因素,锂盐生产供给受到冲击,在供给趋紧、需求趋旺双轮驱动下,电池级碳酸锂价格持续上涨至17.1万元/吨一线,且仍保持较大上涨动力。

前7月,我国碳酸锂净进口量有所放缓

年初至今,电池级碳酸锂价格持续上涨

萤石粉涨价推升成本中枢,氢氟酸装置停车导致供需失衡,国内无水氢氟酸市场10月均价创年内新高:在原料端萤石受货紧支撑价格不断上调,无水氢氟酸成本中枢上移;同时,受十九大及环保因素影响,江西及山东等地生产企业氢氟酸装置停车现象较多,造成市场货源紧张,国内无水氢氟酸市场均价已创今年新高至13000元/吨附近。

不仅碳酸锂价格持续上涨,原材料氢氟酸价格也大幅上行

从近期的3c电子需求和全球新能源汽车产销增长来看,六氟磷酸锂2018年需求量或达到3.4-3.8万吨之间。同时为了满足未来增长的需求,2018年全球锂电池总产量或将达到182.3GW,按照每1KWh锂电池,需要消耗1.5Kg电解液进行测算,则需要27.4万吨电解液。每吨电解液约消耗0.14吨锂盐(假设全部采用六氟磷酸锂,目前六氟磷酸与电解液1:7比例关系),则对应3.8万吨六氟磷酸锂需求量。2018年全球六氟磷酸锂需求量达到3.4万吨较为相近。

2016年底,全球六氟磷酸锂产能仅达到1.8万吨左右,而新增产能主要集中在2017年集中释放,即使2017年全部规划产能均能够实现达产,全球六氟磷酸锂产能将扩张至3.94万吨/年;预计到2018年,全球六氟磷酸锂产能或将达到4.2万吨左右,按照全行业80-90%产能利用率进行测算,有效产量也仅为3.36-3.78万吨之间,与需求基本保持供需均衡格局。因此,长期来看,未来六氟磷酸锂的供需均衡状态或对价格形成长期支撑。

2017年为六氟磷酸锂产能集中投放之年,未来有效产量或控制在 3.36-3.78万吨之间

与此同时,电解液成本中原材料六氟磷酸锂占50%,电解液价格随六氟磷酸锂价格同步下滑。目前电解液生产成本中原材料由锂盐(主要是六氟磷酸锂)、溶剂和添加剂等组成,其中六氟磷酸锂占电解液总成本比例高达50%左右,两者具有同涨齐跌的属性。因此,电解液在原材料价格大幅下滑引导成本下降的同时,自身价格也出现大幅回落,2017年第二季度电解液均价下滑至5.5万元/吨附近。

2017 年上半年, 电解液价格随六氟磷酸锂价格同步下滑

目前,部分电解液价格最低已下滑至4.1万元/吨附近,濒临六氟磷酸锂外购电解液企业生产成本线,价格或将止跌企稳。但更重要是的是,截止到10月底,据中国化学与物理电源行业协会数据,电解液报价已下滑至4.1-5.6万元/吨附近;在此背景下,具备六氟磷酸锂自备的企业将具有较大成本优势。按照15万元/吨的六氟磷酸锂外售价(含税)为基准,若电解液价格从4.1-5万元/吨间波动,六氟磷酸锂自备的电解液企业产品毛利率位于27.8%-40.8%之间,而外购六氟磷酸锂为原料的电解液企业产品毛利率或在11.2%-27.2%之间。因此,从企业盈利的角度考虑,电解液价格也或止跌企稳。

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